دلار ديگر پادشاه بي‌رقيب نيست؟
-
يك تضاد عجيب در بازارهاي جهاني شكل گرفته است؛ وال‌استريت با قدرت مي‌تازد، اما دلار آمريكا روزبه‌روز ضعيف‌تر مي‌شود. سرمايه‌گذاران خارجي كه به اميد موج هوش مصنوعي و بازدهي بالاي سهام به بازار آمريكا هجوم برده‌اند، ديگر حاضر نيستند ريسك دلار را به دوش بكشند. آن‌ها پولشان را در بورس و اوراق آمريكا مي‌گذارند، اما همزمان با ابزارهاي مالي، خود را در برابر افت ارزش دلار بيمه مي‌كنند.
براي اولين بار بعد از چهار سال، حجم سرمايه‌گذاري‌هاي همراه با پوشش ريسك ارزي از سرمايه‌گذاري‌هاي بدون پوشش بيشتر شده است. اين تغيير رفتار به‌وضوح نشان مي‌دهد كه در نگاه جهاني، دلار ديگر همان «پادشاه بي‌رقيب» نيست و حتي در دل پررونق‌ترين بازار دنيا هم بي‌اعتمادي نسبت به آن رو به افزايش است.
چه شد كه پوشش ريسك دلاري ركورد زد؟
كارشناسان مي‌گويند علت اصلي اين موج تازه، تركيبي از سياست‌هاي پرابهام ترامپ و ضعف داده‌هاي اقتصادي آمريكاست. دلار در سال جاري بيش از ۱۰ درصد در برابر سبدي از ارزهاي اصلي مثل يورو و پوند سقوط كرده و همين افت تاريخي سرمايه‌گذاران خارجي را به فكر انداخته است.
طبق آمار دويچه‌بانك، در سه ماه گذشته حدود ۸۰ درصد از ۷ ميليارد دلار سرمايه ورودي به صندوق‌هاي سهام آمريكا به‌صورت هج‌شده بوده؛ يعني سرمايه‌گذاران سود سهام را مي‌خواهند، اما هيچ علاقه‌اي به نگهداري دلار ندارند. در ابتداي سال اين رقم تنها ۲۰ درصد بود، بنابراين تغيير رفتار شتاب‌دار و بي‌سابقه است.
به بيان ساده، جهان هنوز آمريكا را جذاب‌ترين مقصد سرمايه‌گذاري مي‌بيند، اما ديگر به پول ملي اين كشور همان اعتمادي را ندارد كه در گذشته داشت.
سياست‌هاي ترامپ و نگراني از سقوط ارز آمريكا
سايه سياست‌هاي ترامپ بر بازار ارز بيش از هر عامل ديگري حس مي‌شود. از زماني كه او با شعار «روز آزادي اقتصادي» تعرفه‌هاي ناگهاني را اعلام كرد، اعتماد جهاني به دلار ترك برداشت. سرمايه‌گذاران خارجي مي‌بينند رئيس‌جمهور آمريكا آشكارا از دلار قوي انتقاد مي‌كند و حتي از تضعيف آن به‌عنوان ابزاري براي فشار بر رقبا استقبال دارد. اين نگاه عملاً دلار را از جايگاه «پناهگاه امن» دور كرده و آن را به يك ريسك سياسي بدل ساخته است.
مديران صندوق‌ها مي‌گويند ديگر نمي‌توانند چشم بسته به دلار تكيه كنند. همان‌طور كه يكي از استراتژيست‌هاي سوئيسي توضيح داده، «امسال همه‌چيز تغيير كرده؛ حالا براي حضور در بازار آمريكا بايد حتماً پوشش ريسك دلاري داشت.» اين جمله نشان مي‌دهد حتي آن دسته از سرمايه‌گذاران كه همچنان به سهام و اوراق آمريكا خوش‌بين‌اند، حاضر نيستند ريسك نوسانات دلار را تحمل كنند.